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　　亮眼的财报可能遮蔽了深档次的风险，摩根士丹利分析师Shawn Kim暗示，在更大的影响身分下，财报季并不蹙迫。关税对内存真的切影响就像一座冰山，大多半危机齐荫藏在水面之下，况兼仍在迫临。

　　收成于人人AI范围的竞争以及客户在关税征收前抢入口，SK海力士3月营业利润超出预期增长了158%，但关税风险下的风险仍在迫临。

　　周四，韩国内存巨头SK海力士公布3月份当季营业利润增长了158%，为7.44万亿韩元（约合52亿好意思元），伊始预期的6.6万亿韩元，营收增长42%。这是该公司第二好的季度功绩，此前该公司上一季度营收和营业利润均创历史新高。

　　看成英伟达蹙迫供应商，SK海力士受益于HBM等AI要害组件的苍劲需求增长。SK海力士暗示，12层HBM3E芯片的销售额瞻望将在第二季度增长，占HBM3E总营收的一半以上。该芯片是现在阛阓上与Nvidia（GPU）使用的起初进的HBM芯片。

　　有关词，亮眼的财报遮蔽了更深档次的风险。摩根士丹利分析师Shawn Kim本周在给投资者的一份禀报中暗示：

在更大的影响身分下，财报季并不蹙迫。关税对内存真的切影响就像一座冰山，大多半危机齐荫藏在水面之下，况兼仍在迫临。

　　SK海力士也警告称，宏不雅经济的不笃定性将导致下半年需求波动。但该公司仍预测HBM的需求将在2025年翻一番，意义是该公司提前一年与客户罢了了供应契约。

　　自本年年头以来，SK海力士的股价仅高涨了4%傍边。对关税激励的人人经济阑珊的担忧，以及DeepSeek低本钱模子激励的对盈利智商的再行评估，收缩其股价在昔时两年中高涨逾一倍的势头。分析暗示，要是买卖垂死形状导致人人经济堕入阑珊，整个包含芯片的家具末端需求齐濒临暴跌的风险。

　　跟着关税和AI担忧加重，本月SK海力士看跌押注创历史新高，4月，对SK海力士股票的卖空金额已达1.5万亿韩元（约10亿好意思元），有望创下月度记录。与此同期，国际机构投资者本月净卖出伊始2.9万亿韩元的SK海力士股票，相似创记录。

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